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首先，营收、利润与交付量同步回落，意味着这家过去几年率先跑通盈利模型的新势力，正在经历一次少见的增长放缓。尤其是在2025年第四季度，单季营收287.75亿元，同比减少35.0%，净利润仅为2020万元，同比降幅高达99.4%。不难看出，过去那种依靠L系列维持高效率增长的状态，已经很难简单延续。但这份财报的另一面同样值得关注。
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